锂资源价格持续走高宁德时代又扩产 摩根士丹利提示后期锂价存下

9月13日，上海钢联发布的最新数据显示，碳酸锂、氢氧化锂等锂电材料价格继续上涨。且在当日，Wind锂电池指数(884039.WI)同样再度翻红。截至9月13日，该指数报收11095.85，今年以来涨幅近90%。

最新一轮涨价后，国产电池级碳酸锂的价格达到14.2万元/吨至14.3万元/吨。与年初相比，该材料的价格涨幅已经达到了173%。

需求缺口不断扩大 锂矿价格急涨

记者统计上海钢联的数据发现，今年一季度，国产电池级碳酸锂的价格出现急涨，随后在二季度有所企稳，甚至略微回调。8月份，该材料价格上升通道再度打开。其中，自8月至今的一个多月内，国产电池级碳酸锂价格阶段性涨幅高达61%。

相较于碳酸锂，氢氧化锂的价格走势同样不逊。根据上海钢联的数据，该材料的最新价格或达到14.25万元/吨至14.3万元/吨，今年以来的累计涨幅超过190%。

记者注意到，与碳酸锂价格中途出现企稳、回调所不同的是，氢氧化锂的价格今年则是“一路高歌”。自8月初以来的一个多月内，该材料价格出现大幅上涨，达到44%。

从2020下半年开始，由于供需反转，锂盐、锂矿价格开始快速上行。目前价格已接近上一轮高点，且供需缺口仍在扩大，产业链不断被动去库。

扩产预期增加锂电材料供应的压力

动力电池产能的大幅扩张，势必会造成上游材料供应进一步缩紧。这导致，不少电池企业也加入了锂电材料的争夺中，宁德时代、国轩高科、亿纬锂能纷纷将触手伸向上游。

根据行业机构的不完全统计，今年8月份，以宁德时代为首的多家公司先后宣布扩产动力电池项目，投资总额超1248亿元。

9月13日晚间，宁德时代公告称，拟在有着“亚洲锂都”之称的江西宜春投资建设新型锂电池生产制造基地(宜春)项目。按照计划，该项目总投资不超过135亿元，规划用地面积约1300亩，建设期为预计自开工建设起不超过30个月。

半年报显示，宁德时代上半年仍有11个重大的非股权投资项目正在进行之中，涉及动力电池项目、锂电池生产基地、生产研发基地、正极材料项目等。截至上半年末，上述11个重大项目累计实际投入金额高达72.29亿元。

据记者不完全统计，今年以来，仅湖南地区就有中国银行、建设银行、邮政银行、中国进出口银行等金融机构为锂电池生产企业发放各类贷款合计已超过100亿元大关。

供应端持续增加 后期产能将持续增加 锂资源价格有下行风险

由于日益增长的电池需求和有限的供应，锂市场供不应求的局面可能会持续下去。但摩根士丹利认为，锂的价格太高表明存在下行风险。

记者整理该行观点发现，其表示目前价格已反应供应端趋紧，这将导致2022年锂过剩，并可能会在2022年下半年推动价格下跌。该行预测碳酸盐价格将达到 8000美元/吨。

鉴于供应紧张和可能获得的潜在利润，锂辉石价格将走高。瑞信预计，碳酸锂价格将在短期内达到21,000美元/吨，锂辉石价格将达到 1700美元/吨;然而，这可能会反过来阻碍电池竞争力并减弱上涨的动能。

瑞信认为，从锂辉石中加工碳酸锂和氢氧化锂的工厂的利润率接近40%。对于转换过程来说，这样的利润率似乎高得令人难以置信并且不可持续，因为该行业没有进入壁垒，而这样的利润会吸引竞争对手。

此外，还有更多的工厂正在建设中。因此，该行认为，转换行业随后将失去定价能力，并将利润率拱手让给上游的矿商。而上游才是真正供应吃紧的地方，碳酸盐和氢氧化物价格的小幅走软将有利于下游的电池制造商。