湖南裕能IPO获受理

9月28日，LFP材料企业湖南裕能创业板IPO申请获受理。

此次IPO，湖南裕能拟募集18亿元，用于四川裕能三/四期年产6万吨磷酸铁锂项目以及补充流动资金，合计新增年产12万吨磷酸铁锂产能。

湖南裕能成立于2016年，主要产品包括磷酸铁锂、三元材料等锂离子电池正极材料，目前以磷酸铁锂为主，占营收比重超95%。

2020年12月，湖南裕能增资扩股并引入了主要客户宁德时代、比亚迪作为战略投资者入股，后者分别持有湖南裕能10.54%、5.27%股权。此外，宁德时代通过旗下宁波问鼎出资间接参股长江晨道，而长江晨道自2017年起多次参与增资湖南裕能，合计持有4.49%股权。

GGII数据统计，2020年磷酸铁锂材料出货量12.4万吨（不含电池企业自产），同比增长40%。其中湖南裕能出货同比增长超过150%，以25%市场占有率排名行业第一，出货量大幅增长主要是受宁德时代、比亚迪等电池企业需求大幅提升带动。

下游市场需求旺盛，湖南裕能业绩呈现上升趋势。2018-2020年、2021年1-3月，湖南裕能的营收分别为1.62亿元、5.81亿元、9.55亿元和5.12亿元，净利润分别实现1171万元、5737万元、4623万元、5362万元。

报告期内，湖南裕能对宁德时代与比亚迪的合计销售收入占比分别达到91.24%、93.56%、91.1%和96.99%，客户集中度较高。

除了上述两家核心客户，湖南裕能也在开拓其他客户，包括亿纬锂能、蜂巢能源、赣锋锂电、远景动力、瑞浦能源、宁德新能源、中兴派能、鹏辉能源、南都电源等。

GGII数据显示，2021年上半年磷酸铁锂正极出货量增长明显，出货量已超过2020年全年出货量，为17.8万吨（含电池厂自产数据），行业产能供不应求。

2021年1-3月，德方纳米磷酸铁锂产品销售数量达到1.42万吨，较2020年第一季度同比增长413.24%，推动收入大幅增长。

产能建设上，湖南裕能目前主要生产基地位于湖南湘潭、广西百色和四川遂宁，2018年-2020年其磷酸铁锂产能分别为0.53万吨、1.42万吨和2.94万吨。

此次募投项目将大幅扩充其LFP产能，按照1GWh LFP电池需要2000-2500吨正极材料计算，12万吨/年新增产能将能满足48~60GWh LFP电池/年的生产。

由于其产能规模及生产销售规模持续扩大，规模效应进一步显现，2021年1-3月其磷酸铁锂业务毛利率达到21.57%，较2020年提升5.39个百分点。