贝特瑞：募资16.72亿！锂电负极第一未来布局如何？

7月6日,深圳首家新三板精选层企业贝特瑞启动申购。本次申购,贝特瑞拟发行4000万股。其中,战略配售800万股。其此前预计募资规模20亿元,最新发行公告显示计划募资16．72亿元,缩减16．4%。资料显示,贝特瑞本次募集的资金,扣除发行费用后将用于惠州市年产4万吨锂电负极材料项目、年产3万吨锂离子动力电池正极材料项目(二期),以及补充流动资金。

贝特瑞主要以锂离子电池负极材料和正极材料为核心产品,主要包括天然石墨负极材料、人造石墨负极材料、硅基等新型负极材料、磷酸铁锂正极材料与高镍三元正极材料(NCA,NCM811)等锂离子电池正负极材料。

负极材料领域龙头长期位列全球第一

在负极材料领域,自2013年开始,贝特瑞的出货量已经连续7年位列全球第一。市占率也一直呈现逐步上升的趋势,最近三年市占率分别为15．89%、17．26%、18．22%。

从细分领域看,在天然石墨领域,最近三年市占率都稳定在50%以上(56%、53．5%、53．74%)。在人造石墨领域,则呈现快速崛起的趋势。最近三年的销量分别为1．2万吨、1．8万吨、3．1万吨。其中,2019年其人造石墨第一次超过天然石墨(2．63万吨),人造石墨出货量排名行业第四。而在硅碳负极领域,贝特瑞也已经占据技术高地:目前具备硅碳和硅氧两种负极材料技术。

目前,贝特瑞的硅碳负极材料已经突破至第三代产品,比容量从第一代的650mAh/g提升至第三代的1,500mAh/g,且正在开发更高容量的第四代硅碳负极材料产品。

正极材料领域也积极布局

不仅如此,贝特瑞在正极材料领域也同样处于领先位置。

磷酸铁锂正极材料方面,2018年,贝特瑞磷酸铁锂出货量与市占率分别为0．99万吨,17．7%;2019年,两数据分别为1．20万吨,14．9%,排名都为行业第二,两年均仅次于德方纳米(19年市占率为27%)。

高镍三元正极材料方面,2019年,贝特瑞在江苏常州建设的年产3万吨锂离子动力电池正极材料项目(一期)已经投产,一期项目产能为1．5万吨高镍三元正极材料,是国内少数具备量产的公司之一。目前,其高镍三元正极材料出货量国内前三,并且已获得韩国SKI、日本松下等全球领先的高镍三元应用锂离子电池厂商的认可。

贝特瑞未来发展如何?

经过近20年的发展,国产负极材料已走出国门,贝特瑞、杉杉科技和紫宸科技等国内厂商在负极材料的研发和生产等领域已处于世界先进水平。但现市场主要应用的石墨类负极材料对于锂离子电池能量密度提升上已到达其瓶颈,现石墨碳类负极材料储锂容量已基本达到极限,再想提升其空间已很难实现。

由于新能源行业对锂离子电池能量密度的要求越来越高,下一代锂离子电池负极材料——硅,也正在逐步开始商业化。与石墨负极材料相比,硅负极材料的理论能量密度超其10倍以上。目前,在国家政策对电池能量密度要求不断提高情况下,在动力电池的高速发展的背景下,预计未来二年国内必将出现更多的年产千吨级别硅碳负极材料企业。而贝特瑞不断的研发扩产,势必会让其稳固在负极材料领域的龙头地位。

但受疫情影响,新能源汽车需求下跌严重,压力也从下游传导至上游企业,在此背景下,还引发了正极材料企业冲击IPO的热潮,以缓解现有资金压力。

并且,近年来,新能源汽车行业竞争日趋激烈,行业集中度越来越高。锂电池三元正极材料作为动力电池的关键原材料,不断有新的竞争者入局,锂电产业链上宁德时代、LG以及华友钴业等知名企业均开始布局正极材料制造领域,再加上国外厂商入驻挤压,规模相对较小的正极材料制造企业生存空间将越来越窄,面临被淘汰的风险。而对于龙头企业,却可能是个机会。

综合来看,负极材料将受益于下游锂电池消费的增长,需求逐步扩大。硅基材料被认为是最有潜力的新一代超高容量锂离子电池负极材料,代表着负极材料未来的发展方向,在加上正极材料行业集中度的不断提高,贝特瑞针对性的全领域布局,或许将会牢牢稳固其龙头地位。